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纯碱短期高位震荡 等待做空机会
2023年11月08日    阅读量:275     新闻来源:QQ行业资讯网    |  投稿

  甲醇:近期装置仍有重启,开工或延续回升,外围负荷上升,外围美国及中东仍有多套装置11月计划重启,近期下游综合开工负荷有所下降;隔夜原油大跌,受此影响预计大宗商品氛围再度承压,近期甲醇国内供增需减,进口量持续高位,煤价维持松动,短期甲醇上行空间有限,不排除再度承压回调可能。


  塑料/PP:原油走弱化工品跟随调整。从边际变化看:1、丙烷强势导致PDH路线利润亏损(已经达到历史最低位置),开工连续两周下滑至6成以下(尚未降至历史最低56%的水平);2、塑料外盘企稳后小涨,PP外盘暂时稳定(但塑料进口空间持续存在,后期进口量增幅值得关注);3、宏观情绪还是偏好尚未改变,考虑到下游原料库存偏低,关注产业是否会有补库行情涂料在线coatingol.com。策略方面:1-5正套持有,主要是因为估值偏低。


  苯乙烯:基本面的边际变化:1、美湾纯苯价格连续两周大幅回落,美韩套利价差持续压缩但仍有空间;2、纯苯库存从低位累库,幅度不大,关注是否进入季节性累库阶段,下游加工利润最好的是苯胺,其余稳中有降,对纯苯的需求评估持平,所以纯苯的单边价格持稳。后边关注点:一是商品偏好氛围尚未结束,二是纯苯的边际变化。暂时观望。


  聚酯:终端织造高位,聚酯开工高位,预计短期尚能维持。终端存在季节性下滑预期,短期部分品种有所走弱。


  PX:供需方面:供应上后期亚洲开工有提升预期(歧化与异构化利润近期均修复),需求PTA开工近期有检修,同时调油需求季节性减弱(美国汽油裂差大幅走弱)对于亚洲芳烃需求支撑减弱,PX开工有回升预期,而短期PTA有检修,总体上PX亚洲区域略偏宽松。PXN,PX-BRENT看空。预计PXN看到300美金偏下,PX-BRENT亦看到330美金以下。


  PTA:供需方面:PTA10月去库6W吨左右,11月亦有检修预计平衡左右,未来无检修叠加新产能投放条件下PTA累库概率大。估值方面石脑油价差近期回落后震荡,PXN近期低位有所修复,美国汽油略差大幅回落,芳烃调油需求大降,PXN后期仍看跌。PTA加工差低位修复至250偏上,整体PTA估值偏高主要在PXN端。总体看PTA供需弱势已经在加工差中反应,同时需要关注低加工差对于PTA后期供给的约束。PTA绝对价格如果原油不大幅走高则看跌,主要跌幅在于PXN环节。


  MEG:供给上煤化工开工高位,油化工有所回落,总体供应高位有所回落,进口9月65.5万吨,后期预期边际减少但进口较上半年重心上移。需求方面聚酯开工尚可,后期有季节性下滑的预期。估值上油化工估值非常低,煤化工尚可(煤化工开工较高侧面反映)。整体看供需双旺,四季度预计维持平衡左右,低估值+弱驱动+高库存导致整体MEG处于低位磨底震荡阶段,操作上区间操作。关注4000左右支撑,不追空,区间下沿可阶段性试多,波段操作。


  PF:供需方面:供给上开工恢复,需求一般,绝对价格整体上跟随成本波动,现货利润近期高位震荡。待进入淡季仍是逢高做缩利润为主。


  尿素:现货端挺价上涨,河南交割区域报价2560,新成交较好;供应端,日产略增至17.83万吨左右;需求端,复合肥生产和工业原料开工依旧刚需采购,受情绪影响,下游贸易商拿货较积极;10月20日印标公布CFR最低价:东海岸404美元/吨,西海岸400美元/吨,抛去费用和成本,折合交割区域2550-2600,此次购买量约167万吨,中国具体参与量或有35-40万吨;成本端,煤库存高位,价格走弱;关注能源端价格、淡储情况、市场传言法检时间可能延长。


  燃料油:上周低硫燃料油市场边际转弱,高硫燃料油市场继续承压。低硫方面,由于电力需求上升和炼厂检修导致当地亟需低硫燃料油,科威特Al-Zour炼厂10月的低硫燃料油出口量骤减。不过,贸易商称,科威特石油公司(KPC)在10月31日结束的招标中,提供了三船6万吨燃料油,用于11月至2024年1月间装船;高硫方面,由于库存增加拖累装置运行以及公司财务紧张,为了维持装置平稳运行,11月份巴基斯坦的炼厂预计将出口约12.4万吨燃料油。已有高硫燃料油船货预定从科威特运往新加坡,以及来自俄罗斯和中东其他地区的供应增加,持续打压新加坡高硫燃料油船货现金价差。此外,贸易商们还表示,来自墨西哥和土耳其的高硫资源供应也在恢复,9-11 月都有船货抵达,高硫燃料油市场压压力犹存。


  沥青:估值:按Brent油价81美元/桶计算,折算沥青成本3800附近,12合约报3703,12约估值中低位。驱动:百川炼厂库存增加,社库减少,短期供需驱动偏空。中期来看,当前价格冬储意愿较低,盘面低估值下缺乏交易价值,委内瑞拉原油解禁导致远月原料成本预期大涨,预计1-6价差转为反套逻辑。


  PVC:本周开工环比略降,库存降幅收窄,后期检修基本结束,需求继续改善空间不大,后期累库预期;现货5990,氯碱综合利润尚好,电石低位,理论PVC估值可到5400;单端PVC成本在5600,内外比价,国内价格仍高估,01在6100以上偏空。


  烧碱:山东32碱折百2343;上游开工环比增,后期检修减少,液碱库存压力仍大,后期仍累库预期;液氯小涨,液碱企稳小涨,边际高成本2350,当前利润不高,05关注2500支撑(远月需求改善预期),压力位2750。


  纯碱:淮南德邦60万吨近期复产,远兴三线预计近期点火,金山预期近期满产,存量开工近两周略降,供需仍过剩,延续累库,边际累库减弱;轻碱需求尚可;光伏+浮法产能增加,重碱需求略增。现货折盘面2050,现货企稳,库存集中在两家大厂,其他厂提货紧张,01向上突破,估值略高,短期高位震荡,等待做空机会。


标签:原材料原料动态市场评论
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